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2.2． 从华宝四象限看市场影响变化年初策略报告中我们首次提出“华宝四象限”的概念，以通过对不同类型机构及其持有的不同质量资产在新的监管环境和宏观环境下的表现和影响，来观测市场投资机会与风险。为此，我们持续对四个象限的机构行为和资产变化进行结合当前监管及市场环境的有效推演。

但是，虽然央行释放了相当数量的流动性，但仍然难以缓解实体经济面临的“紧信用”困境。主要原因包括：金融强监管下，银行表外信用派生能力下降；各种限制下表外转表内不通畅；银行的风险偏好降低表内放贷意愿不足。银行通过非银机构创造货币的途径受到限制，表外信用派生能力下降。在本轮强监管之前，银行通过投资信托计划、券商资管等各类资管计划来投资债券和非标资产，这种方式一方面可以使银行资金规避监管绕道投资政策禁止的领域，另一方面由于存在非银机构的信用背书，使得原本难以从正规途径进行债权融资的中小民营企业获得银行的资金。某种程度上来说，由于刚性兑付的存在，非银机构相当于为无法通过正常途径获得银行信贷的中小企业起到增信的作用。但是，随着金融强监管工作的推进，尤其相关细则未落地，银行与非银的很多业务处于停滞状态，银行股权及其它投资增速从16年64%的高位一路降到今年5月的-2%。少了非银的增信，银行对于中小企业的信用派生也会受到影响。

人类记忆杀手：阿尔兹海默症阿尔兹海默症即Alzheimer’s disease ，简称AD。近年来，患病的年迈老人因为记不得回家的路而找民警帮忙的报道层出不穷。这种记忆力障碍就是AD患者最典型的一种症状。除此之外，AD患者也表现出认知功能障碍等神经精神症状，一旦起病，不可逆转。

进入10月，更多城市下调了房贷利率。据温州日报报道，进入10月，有银行悄然下调了首套房贷的利率，多家银行开始执行首套房利率基准上浮10%，而原本需要排队等贷的情况也在减少。此前，温州各大银行，基本执行首套房利率上浮15%-20%，二套上浮20%或更高。如今，这种情况正在改变，一向高企的房贷利率开始松动了，越来越多家银行将首套房贷利率调至上浮15%以下。

2018年下半年以来，中国经济面临内外环境的双重压力，三季度GDP下滑至6.5%，创十年以来的新低，消费、基建、投资均疲软，民营经济下滑，出口面临较大不确定性；资本市场也出现动荡局面，稳增长需求迫切，主基调再次转换，“去杠杆”变“稳杠杆”。货币政策也随之向宽松方向调整，定向降准、全面降准、MLF、再贷款、再贴现等多种政策工具频现。

他还不忘“补刀”：“要是特朗普的话，会有人把他拖走吗？不开玩笑，真的很困惑了。”责任编辑：吴金明稍早前，美国人分析歼-20和苏-57谁能赢得击落F-22的比赛中就指出，苏-57是一架空优隐身战斗机，专为猎杀F-22而生。而歼-20除了能够空战，还有更多的其它目的。