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而另一方面，在市场去芜存菁的过程中，落后产能的淘汰也为创新的企业的落地和发芽成长提供了市场空间，比如长城旗下的豪华品牌WEY，诞生三年累计销量突破30万辆。而吉利旗下领克品牌，两年销量也达到23万辆，同时在销售价格上，领克01加权平均单车售价达到18万元，可以与主流合资SUV相媲美，轿车领克03的起售价格达到了11.38万元，完全进入合资车型的价格区间。

2018年6月A股正式纳入MSCI新兴市场指数，2019 年还将纳入富时罗素和标普道琼斯指数，这正是基于内地与香港股市互联互通框架。另外，债券通、CDR（尚未正式落地）等互联互通新业务将进一步丰富跨境投资的品种。大陆资金有一个最独特的特点就是换手率高，A股的换手率要远远高于港股，南下资金换手率也一直远远高于港股资金，所以会明显刺激港股的成交量。

5、原油市场2018年第三季度油价走势回顾 ：伊朗制裁导致原油出口下滑，供给偏紧抬升油价。2018年第三季度，布伦特油价微涨4.13%至82.72美元；2018年初至Q3，布伦特油价大涨23.70%，WTI油价大涨21.23%。油价上行整体符合我们上季报的预期。复盘2018年Q3油价走势，我们认为油价的边际变化，已经从2018上半年的由供需逻辑主导，转变为由地缘政治变动主导；Q4油价变动的核心矛盾在于美国对伊朗的制裁执行力度。

为维持与各地烟草公司的关系，华宝股份与多地中烟公司成立合资公司，生产烟用香精。不过，即使深度绑定多家大客户，华宝股份也难掩近年来的业绩颓势。2014年，公司营收为32亿元，净利润为15.53亿元；到2018年，华宝股份营收仅21.69亿元，同期净利润为11.76亿元。

“秋满贯”的成功举行让比赛得以延续，去年的11月，南区又上演了“冬满贯”，队伍数量从四支上升为五支。小人物，大作用在“冬满贯”后，因为季节的缘故，南区排球场进入了“休赛期”。“叫叫”得知一位非上海本地的球友，因为换工作的原因离开了上海，“后来，我发现那个球友又回上海工作了，他对我说还是想念在这里打球的时候。”听到这个故事后，“叫叫”的心里升腾起一股暖流。

不难想象，港交所的收入和净利润，与大市成交量保持一致，自然也就具有随大市起伏具备周期性的特性。随着2005-2012年国企股份制改革影响下，以及对香港国际资本运作上的战略优势的肯定，大批国企赴港上市，港交所交易及结算收入占比持续提升。交易和结算费两项业务占收入比接近68%，是港交所收入主要来源，所以成交量直接决定了港交所的净利润。