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经济要转型，经济转型首先面临的事情是企业融资方式的转型。过去30年中国经济高速发展，解决了老百姓的“衣食住行”，在解决“住行”的时候，中国进入了重化工业时代。重化工业的发展阶段，只需要有强势的地方政府和规模较大的银行，经济的高速、高效就可以产生，因为，技术海外都相对成熟，而且人家出于环境的考虑都希望他们搬迁到中国，把技术转移给你，对他们来说属于“高能耗、高污染”的产能过剩行业。强势的地方政府是可以进行“高效的”拆迁，可以不考虑环境成本，此时有与之较大的银行跟它配套，向项目提供资金支持，“奇迹”便产生了。因此，过去经济发展的融资方式主要是依靠银行的间接融资。

对于这么一个复杂的市场要开出对症的药方，首先就需要理解房价的上涨背后的逻辑。目前探讨房价上涨背后原因的研究已经是汗牛充栋，我在这也不再赘述。但梳理下主要是：1）、中国经济快速发展，城市化进行还在延续，空间还比较大，基本面支持做投资；2）货币的超额发行，使老百姓通过购房来抵御通胀；3）地方政府坐庄土地，房价涨主要是因为土地价格上快，也就是房价上涨最受益的是地方财政，变相把民间财富收归地方政府支配；4）老百姓买涨跟风。

在ASC世界大学生超算竞赛专家委员会主席、全球超级计算机排行榜Top500发起人、美国橡树岭国家实验室和田纳西大学杰出教授Jack Dongarra看来，在世界三大超算竞赛中，ASC比SC、ISC更加激烈，不仅有利于超算发展，也能够为学生的职业发展提供指导。

二是违法所得数额。《解释》规定，违法所得一万元以上的，属于“情节严重”。三是前科情况，《解释》规定，二年内曾因非法利用信息网络、帮助信息网络犯罪活动、危害计算机信息系统安全受过行政处罚，又非法利用信息网络的、属于“情节严重”。新京报记者 王俊

IPO效率、政策、估值三大因素促教育资产港股上市热潮持续（1）IPO 效率高：近期港股上市的教育资产所需平均时间周期为 160 天，对应A 股的为 536 天。（2）政策制约：目前地方民促法配套政策尚未完全落地，另外即使在民促法完全落地之后涉及义务教育阶段的学校类资产实际上仍无法登陆国内市场。同时，目前已上市的民办学校普遍通过 VIE 架构规避外商投资限制及计提办学结余，在监管层面具有较大的不确定性。（3）估值可观：目前海外教育类资产整体 PE 为 39 倍。基于以上考虑，我们认为2018-2019年仍将是民办学校港股上市大年，而随着华图教育、卓越教育、沪江教育等代表性教育培训机构递交聆讯材料，后续成功上市后有望形成示范效应，促使港股教育培训板块加速形成。

笔者预计，2019年“稳杠杆”仍会成为主基调，金融领域仍会是杠杆率控制的重点监测对象。要达到合理杠杆率，需要持续的结构化精细调整和政策协调，把握好力度与节奏。两会期间，银保监会主席郭树清表示，结构性去杠杆要明显降低企业杠杆率，稳住家庭杠杆率。笔者认为，针对中国宏观杠杆的结构性特征，需要有所侧重，分类施策，短期内要防止去杠杆过快引发经济下行压力和金融风险，特别要注意改善民营企业融资困境；长期来看，要引导国有企业主动降杠杆，并防范地方政府债务过快上升。